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　　人事动荡是兴银基金长期以来的“顽疾”，且愈演愈烈。回溯近四年，兴银基金总经理岗位的变动频率堪称行业罕见。2021年3月，张力离任总经理后，张贵云接任仅半年便匆匆离开；同年8月，赵建兴接棒，在岗位上坚守近三年后，于2024年7月选择离任；之后，时任董事长吴若曼暂代总经理职务，直到2025年1月，易勇才正式出任总经理。短短四年时间，兴银基金换了4任正式总经理，管理层如此频繁的变动，不仅让公司战略执行难以保持连贯性，更让市场对其内部治理稳定性产生极大质疑。

　　更令人担忧的是，近一年来，兴银基金核心岗位的变动呈现集中爆发态势。2024年4月，原督察长郑瑞健因身体原因辞职，此时距离他上任仅1年2个月；2024年12月，副总经理沈阳因个人原因离任，任期也只有2年10个月；2025年1月，财务总监郑翊鸣因工作调动离开，任职时间3年7个月。半年内，督察长、副总经理、财务总监三位核心高管相继离任，再加上董事长岗位空缺长达五个月，一系列人事变动犹如“多米诺骨牌”，不仅严重影响了投研团队的凝聚力，也让投资者对公司的信心大打折扣。

　　作为典型的“固收依赖型”公募基金公司，兴银基金的固收类产品（债券基金+货币基金）长期占据绝对主导地位，权益类产品则形同虚设。截至2025年6月末，其固收类产品规模高达1065.11亿元，而权益类产品（股票型+偏股混合型）不足50亿元；到了9月1日，债券基金与货币基金规模分别为665.7亿元、399.41亿元，两者合计占比约97%。这一比例远超行业平均的75%，兴银基金也因此成为公募行业内“偏科”最严重的机构之一。

　　2025年，资本市场迎来“慢牛”行情，权益类产品本应成为基金公司规模增长的“新引擎”。但兴银基金13只股票型基金合计规模仅26.09亿元，18只混合型基金总规模12.47亿元，这样的权益体量，不仅让其错失了分享市场红利的机会，也无法满足投资者多元化的理财需求。长期依赖固收类产品，使得兴银基金在市场环境变化时，缺乏足够的抗风险能力，一旦固收市场出现波动，公司规模便会受到严重冲击，市场竞争力也将不断削弱。

　　经验的匮乏，直接体现在基金业绩上。2024年，兴银基金旗下多只权益类基金因“踩雷”普利制药，净值出现短期大幅波动，这一事件充分暴露了公司在个股研判与风险应对能力上的不足。尽管从长期业绩来看，其过半权益产品成立以来跑赢同类，但受产品成立时间较短、过去几年A股市场低迷等因素影响，整体收益率并未达到投资者预期。同时，投资风格趋向保守，进一步制约了权益类产品规模的扩张，形成“业绩不佳—规模难增—人才流失”的恶性循环。

　　在产品结构调整上，兴银基金制定了“三步走”策略，短期通过“固收+权益”产品试水，中期引进专业权益投研团队打造标杆产品，长期推出创新权益产品形成产品矩阵。这一策略虽看似合理，但执行过程中面临诸多挑战。如何在保持固收类产品优势的同时，快速提升权益类产品的业绩和规模，如何吸引并留住优秀的权益投研人才，都是兴银基金需要攻克的难题。此外，还需警惕“股东干预投研”的风险，在依托华福证券资源的同时，保持市场化的投研判断能力，避免因股东利益而影响基金业绩。