多宝体育,多宝体育官方网站,多宝体育APP下载展望后市，A股主要股指在技术面上较为强劲，仍需保持牛市思维。但股市上涨幅度超出预期。首先，A股主要股指上涨与宏观基本面存在明显分野，上周公布的宏观数据与金融数据均不及预期，7月新增人民币贷款达到负值，为近20年来首次，但并未影响上证综指刷新新高。我们认为，目前资金推动是上涨的主要力量，7月份居民储蓄减少而非银储蓄增加，或意味着储蓄搬家现象的存在；国金证券分析指出，游资近期对指数贡献较大。8月上半月,龙虎榜上榜营业部日均成交金额达308亿元,创今年以来月度级别新高。融资余额快速上升到接近2.1万亿。在当前市场环境下，对未来方向的预判存在一定难度，但是高风偏资金的流入很可能加剧后市的波动，投资者需要对此有一定的心理准备。

　　综上所述，我们认为下半年债券若出现短期企稳迹象，仍然具备一定的配置价值，建议投资者持续关注国债ETF（511010）、十年国债ETF（511260）。观察更长的时间维度，则应防范反内卷政策带来的利率中枢整体上移。浙商证券指出，反内卷政策虽然会引起短期投资与信贷需求收缩，但长期有望改善地方政府无序竞争问题，以短期成本换取中长期健康发展。目前，核心CPI体现出稳步上涨迹象，而资本市场有可能部分接棒房地产，来增厚居民财富收入，从而承接上游的涨价压力。在该大逻辑下，更远期可能存在利率整体上行的风险。