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　　从短期视角看，年初市场在流动性、风险偏好、科技叙事等多重催化下达成共振，A股迎来了“开门红”。从长期视角看，AI、机器人、自动驾驶、创新药、商业航天、核聚变、脑机接口等，这些科技产业方向的快速迭代升级，是市场能够持续上涨的基本面支撑。另外，随着中国的宏观政策转向，实体经济逐步企稳回暖，叠加美国开始进入降息周期，将支撑全球经济复苏和顺周期行业获得良好表现。可见，科技和顺周期双轮驱动，为市场创造了较好的投资窗口期。

　　人工智能方面，基于目前时点，AI硬件端的表现将会优于应用端。虽然AI技术取得了重大进展，但客观事实是目前全球最领先的模型仍未能达到AGI程度。因此，AI应用落地仍需要边走边看，存在不确定性。反观模型优化与迭代依然是相对确定的趋势，而模型能力的持续提升本质上仍依赖于底层AI硬件的持续投入与升级。因此，今年仍更看好AI硬件端。但是，从中长期看，AI应用端仍是我们关注的潜在结构性受益方向，只是节奏或更取决于产品形态和商业模式的验证。

　　在突破4100点后，靠情绪驱动的快速上涨难以持续，需要关注一系列关键信号：一是资金结构的转换，主要看换手率是否趋于稳定，资金是否逐步从短期交易盘转向中长期配置盘；二是板块扩散的广度，观察行情能否从当前的资源、科技等主线，轮动至医药、消费等估值相对偏低、前期滞涨的板块，这可以体现市场整体活跃度的提升，也是行情持续性的重要基础；三是信用扩张的力度，重点关注企业中长期贷款增速等核心信用指标，这是衡量经济内生动能强弱的关键验证。